5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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