美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(s浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗uī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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