财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实srds是什么意思，srds是什么意思啊际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” srds是什么意思，srds是什么意思啊计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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