3月份，全(quán)国居民消(xiāo)费价格指数（CPI）同比上涨0.7％、环比(bǐ)下降0.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，同时信贷投放保持(chí)较快增长(zhǎng)。货币信贷较快增长与物价回落并(两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃bìng)存，引发了中(zhōng)国经济是(shì)否进入通(tōng)缩的(de)议论。

　　两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃讨论经(jīng)济是否进(jìn)入通缩，首先要厘清(qīng)概念。国际上通(tōng)常认为(wèi)，通(tōng)货紧缩(suō)是指总体物价水平在一段(duàn)时间内持续下降，同时伴(bàn)随着(zhe)货(huò)币供应量持(chí)续下降和经济衰退。研究显示，典型的通缩(suō)有(yǒu)三个主要特(tè)点(diǎn)：一是总体物(wù)价紧缩(suō)而非局部物价(jià)紧缩，二(èr)是物价连续一段时(shí)间负增长，三是伴随货币(bì)供(gōng)应量持续下降和经济衰退。

　　结合一季(jì)度经济运行表现，当前中国(guó)经济显(xiǎn)然并不符合通缩的典(diǎn)型特(tè)征，因此，所谓中国经(jīng)济通缩是(shì)个伪(wěi)命题。

　　从物价来看，2022年(nián)我(wǒ)国加强重要民(mín)生商(shāng)品和大宗商品保(bǎo)供稳价，物价总(zǒng)水平持续平(píng)稳运行，“全(quán)球(qiú)胀(zhàng)”与(yǔ)“中(zhōng)国稳”形成鲜明反差。 今年一季(jì)度(dù)，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节(jié)效应(yīng)和疫情防(fáng)控(kòng)政策(cè)优化调(diào)整等(děng)因素影响，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求(qiú)季节(jié)性(xìng)回落，加(jiā)之市场供应(yīng)充足，2月份、3月份(fèn)CPI同比涨幅分(fēn)别回落至1％和0.7％，环(huán)比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源(yuán)价(jià)格的核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点(diǎn)。由此可见，今(jīn)年以(yǐ)来物价月度涨幅虽在收窄，但(dàn)仍然为正(zhèng)，核(hé)心CPI保(bǎo)持基本(běn)稳定(dìng)，物价总水平并未出现持续而全(quán)面的下(xià)降。

　　从(cóng)货币供应量(liàng)来看，2月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额同比增长12.9％，增速(sù)创7年(nián)来新高(gāo)；3月(yuè)末M2同比(bǐ)增长(zhǎng)12.7％，保(bǎo)持较快增速。从经济增长来看，一季度(dù)我国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生(shēng)产(chǎn)需(xū)求企(qǐ)稳回升，经(jīng)济循(xún)环加快畅(chàng)通，市场预期(qī)明显改(gǎi)善。二季度经济增速可能比一季(jì)度(dù)明显加快(kuài)，全年经济(jì)增长有望呈现(xiàn)逐步回升态势。近(jìn)期，多个(gè)国际机(jī)构纷纷上(shàng)调对中(zhōng)国(guó)经济(jì)增速的预期。

　　总的来看，我国物价(jià)仍在温和(hé)上涨(zhǎng)，M2和社融增长相对较快，经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)，与通缩有明显(xiǎn)区(qū)别(bié)。 随着金融支持效(xiào)果进(jìn)一步显(xiǎn)现，消费(fèi)需求有(yǒu)望进一(yī)步回暖，下半年物(wù)价涨幅可能逐步回(huí)归至往年均(jūn)值水平(píng)，全(quán)年(nián)CPI呈“U”型走势。中长期看，我国(guó)经济总供求基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居民(mín)预(yù)期稳定(dìng)，不存在(zài)长期通缩或通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　也要看(kàn)到，当(dāng)前经(jīng)济尚处于复苏阶(jiē)段，总需求(qiú)不足(zú)仍是经(jīng)济运行面临的突出矛盾(dùn)。从这一(yī)角度(dù)来看，对通(tōng)缩的担忧情(qíng)绪一定程度上反映了人(rén)们对经济复(fù)苏(sū)动力和强度的关切，需引起高度(dù)重(zhòng)视。当务(wù)之急，要(yào)继续(xù)科学精准实施宏观政策，把实(shí)施扩(kuò)大内两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃需战略同深(shēn)化(huà)供给侧结构性改革有(yǒu)机结(jié)合起来(lái)，在稳定(dìng)就(jiù)业和提高(gāo)居民收入上下更大功夫，提(tí)振市场信(xìn)心和发展预期，推动(dòng)经济运行(xíng)持续好转。

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