如果要论二季度迄今，全(quán)球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本(běn)股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高(gāo)开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东(dōng)证指数已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可(kě)以显示出日股今年以来的强势：东(dōng)证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过(guò)了(le)标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标(biāo)普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短(duǎn)到二(èr)季度迄今的短(duǎn)短(duǎn)一个(gè)半月，日股的涨幅更(gèng)是(shì)在全(quán)球主要(yào)股(gǔ)指中几无敌(dí)手……

　　日股为(wèi)何能(néng)一(yī)举领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无(wú)疑都(dōu)是(shì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲特(tè)在上月对日本市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正(zhèng)是巴菲特进一(yī)步(bù)增持(chí)了日(rì)本五大商社(shè)仓位(wèi)，令越来越多(duō)的业内人士(shì)开始注意到这一(yī)全球第(dì)三大(dà)经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后(hòu)的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了(le)“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没(méi印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)那么简(jiǎn)单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特(tè)的(de)出现(xiàn)让日股变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的（机会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股的前景(jǐng)正感到非常(cháng)兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素(sù)在推动着日股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为了日(rì)本股票(piào)的净买家。在此(cǐ)期间，外(wài)国投资者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期货(huò)市场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的(de)资金流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所的(de)数据(jù)，在截至5月12日(rì)的最近一周(zhōu)内，海外交易者又(yòu)净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿(yì)日(rì)元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期(qī)以来，他就从未(wèi)见(jiàn)过(guò)外国投资者对(duì)日本如此感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银(yín)行(xíng)系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资(zī)者似(shì)乎看到(dào)了日本股市作为避险地的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本股票(piào)给人(rén)的长期低迷(mí)印象正(zhèng)在(zài)减弱(ruò)，持续稳定在(zài)1美(měi)元兑换(huàn)130日元(yuán)的日元汇(huì)率、以及(jí)股神巴菲特对日(rì)本五大商社的增持(chí)，也令不少海外投(tóu)资者对投(tóu)资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司(sī)就表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太关注日本(běn)市(shì)场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查(chá)其(qí)中的原因，他们的(de)建仓买入又进一步促使股(gǔ)市(shì)上涨，形成了目(mù)前的良性循(xún)环。

　　一(yī)个值得留意的(de)现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开表态力(lì)挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也已相(xiāng)继造访日(rì)本。这(zhè)些(xiē)海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策略，通过(guò)低成本日元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上的(de)加(jiā)大(dà)投资，也(yě)存(cún)在着在(zài)国际市场(chǎng)上分散投(tóu)资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国(guó)的增(zēng)长潜(qián)力，但(dàn)过度集中会产生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报(bào)率是在波动(dòng)性远低(dī)于美(měi)国科技股的情况(kuàng)下实现的。这意味着(zhe)日本(běn)股市(shì)对美国(guó)投资(zī)者(zhě)来说应该(gāi)颇有吸引力。对(duì)美国(guó)债务上限的担忧(yōu)可能也(yě)刺(cì)激(jī)了(le)一些“末(mò)日准备者”涌入日(rì)本股市(shì)，以此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法国(guó)兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表(biǎo)示，“外资(zī)的回归是(shì)日本股(gǔ)市(shì)复苏的(de)重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股(gǔ)票(piào)维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行(xíng)、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企(qǐ)业治(zhì)理变革(gé)

　　当然，在海外(wài)投(tóu)资者今年对(duì)日本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在(zài)这片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年(nián)虚假的曙(shǔ)光和令(lìng)人失望的低回(huí)报。那么这一次，即便(biàn)有着(zhe)避险和(hé)多元化分散投资(zī)的需(xū)求，他(tā)们(men)又为(wèi)何(hé)铁了心一(yī)定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力就一定(dìng)远超(chāo)全球(qiú)其他(tā)地区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日本市(shì)场眼下正(zhèng)经(jīng)历(lì)的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务(wù)提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及企业部(bù)门推动(dòng)向股东返还现金。日(rì)本多年的公司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最初由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业的(de)派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至今年3月的(de)财年中，日本企业宣布的(de)回(huí)购规模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净(jìng)现金，而(ér)美(měi)国的这(zhè)一(yī)比例只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司(sī)中约有54％的(de)公司股价低于每股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普500指数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市(shì)净(jìng)率等(děng)估值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底部和更(gèng)高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所为了(le)改变股价跌破每股净(jìng)资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情况，还请(qǐng)求上(shàng)市(shì)企业在意(yì)识到资本成(chéng)本(běn)的前提下推(tuī)进经营并(bìng)公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推(tuī)出了(le)力争“早(zǎo)日实(shí)现市(shì)净(jìng)率超过1倍”的中(zhōng)期(qī)经(jīng)营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月下旬(xún)也(yě)宣布了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股(gǔ)的方针，该公司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近(jìn)期公(gōng)布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回(huí)购计(jì)划(huà)。不少分(fēn)析师预(yù)计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进(jìn)一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海外(wài)投资者(zhě)的(de)共鸣，他们开(kāi)始看(kàn)到这方面的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些变化(huà)的推动下，许多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常令人困(kùn)惑(huò)的交叉(chā)持股，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东(dōng)进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过去两年(nián)在(zài)这方面发(fā)生的事情比过去(qù)30年还要多”，这是股市充满活(huó)力表现(xiàn)的最大(dà)单一(yī)原因(yīn)。他们对提高(gāo)股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希(xī)望(wàng)市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前(qián)依然(rán)宽松的货(huò)币政策和日本相对(duì)稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显然(rán)也对(duì)日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但(dàn)日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币(bì)宽松(sōng)路线。即便(biàn)日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田和男依然(rán)强调，“还不(bù)能(néng)放心地说通胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年上半年还在持续(x印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ù)加(jiā)息(xī)，并已(yǐ)被(bèi)迫在物价与经(jīng)济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依(yī)然处于(yú)能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的(de)表现目前也相对(duì)更(gèng)为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数(shù)据显示，今年前三个月(yuè)日本(běn)国内生产总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国(guó)家(jiā)旅(lǚ)游局(jú)表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游客人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在(zài)报(bào)告(gào)中指出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支(zhī)出计划和日本央行持续宽松等积极(jí)因素，日(rì)本这个世界第(dì)三大(dà)经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合作与(yǔ)发展(zhǎn)组(zǔ)织的经(jīng)济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩(jì)似(shì)乎相当(dāng)不(bù)错，重要的汽(qì)车行(xíng)业预计利润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需(xū)为导(dǎo)向(xiàng)的企(qǐ)业正受益于入境游增长的前(qián)景(jǐng)，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本(běn)股市到今年年底(dǐ)将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利增长、股票(piào)回购(gòu)和估值仍处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的(de)认可、公(gōng)司治理的(de)改善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现或有望(wàng)成(chéng)为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有