来源：海通宏(hóng)观(guān)

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济工作(zuò)。今年(nián)以来，经济增长(zhǎng)好于预期。不过(guò)当(dāng)前经(jīng)济(jì)恢复(fù)性(xìng)好转，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足。所以，稳增长基调延续，短(duǎn)期政策不太可(kě)能转向收紧，但(dàn)是面对卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些高质量发(fā)展要求，也没(méi)增量刺激(jī)政策(cè)。未(wèi)来扩大需求主要依靠自发修(xiū)复消费(fèi)，主动稳定投资(zī)。此(cǐ)外，产(chǎn)业政策(cè)方面(miàn)强调(diào)“实体(tǐ)经(jīng)济”支撑，防风险(xiǎn)仍(réng)然是重点任(rèn)务。整体看，二季度经济修复速(sù)度或(huò)将放(fàng)缓，政策相(xiāng)对克(kè)制 。

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　　政策不转向

　　本次会议首先强调(diào)了(le)今年(nián)的成(chéng)绩，即“经(jīng)济增长好(hǎo)于预期”，“市场需(xū)求逐步恢复，经(jīng)济发展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态(tài)势(shì)”。从一季度公布的(de)数据看，确(què)实(shí)好(hǎo)于去年(nián)四季(jì)度(dù)时(shí)的预(yù)期(qī)。但(dàn)随后会议也(yě)提到(dào)“经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”。这也(yě)使得经济转型(xíng)升级(jí)面临(lín)新的阻(zǔ)力(lì)，推动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理(lǐ)解(jiě)是，一季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比(bǐ)去年四(sì)季度有(yǒu)明显改善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速，还(hái)有(yǒu)较大的差(chà)距(jù)。所以，经(jīng)济仍(réng)需政策呵护。尤其(qí)是一季度降准后，就业(yè)压力仍然(rán)存在卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些，我们认为政策短(duǎn)期不会转向收紧(jǐn)。“恢复和(hé)扩大(dà)需求”是当前经济持续回(huí)升向(xiàng)好的关(guān)键所在。

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　　稳(wěn)增长：也没增(zēng)量刺(cì)激

　　面对(duì)高质量的发展要求，会议强调经(jīng)济要(yào)实现“质的有效提升”和“量的(de)合理增长(zhǎng)”。这一点和去年经(jīng)济工作会(huì)议精神一(yī)致。这也意味着稳增(zēng)长不会(huì)通过强刺激的(de)方式，而是(shì)统(tǒng)筹推动(dòng)“经济运行持(chí)续好(hǎo)转”、“内生动力持续(xù)增强”、“社会预期(qī)持续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会议要求(qiú)“把发挥政策(cè)效力和激发经营(yíng)主体活力结合起来”。我们的理解是(shì)，下一(yī)阶段更多通过激发市场化的力量去推(tuī)动经济(jì)修复，通过改(gǎi)革(gé)开放的方(fāng)式激发高质量的增(zēng)长。所(suǒ)以会议指出，要坚持“两个毫不(bù)动摇”，破除影响各(gè)类所有制企业公(gōng)平竞争、共同(tóng)发展(zhǎn)的法(fǎ)律法规障碍(ài)和隐性壁垒。各类企业都要依(yī)法合(hé)规经营(yíng)。要(yào)下(xià)决(jué)心从根本上(shàng)解(jiě)决(jué)企业账款拖(tuō)欠问(wèn)题。总体而言，政策刺激空间(jiān)有(yǒu)限，主要还(hái)是以提振信心和预期、激发活力为主要手段，让(ràng)经济自发(fā)的内生修复。

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　　扩需(xū)求：自(zì)发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定投资

　　会议(yì)提(tí)出，积极(jí)的财(cái)政政策(cè)要(yào)“加力(lì)提(tí)效”，稳健的货币政策要(yào)“精准有卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些力”，延(yán)续了去年12月会议的表述(shù)。对(duì)于(yú)政(zhèng)策的要(yào)求(qiú)，本次会议强调“形成扩大需求的合(hé)力”，而去年(nián)12月会议的相关(guān)表述是“加强各类(lèi)政策协调配(pèi)合”，这说明扩大(dà)需求是未来的政策重(zhòng)心。

　　一方面(miàn)，自发修复(fù)消费。“要多渠(qú)道增加城乡居(jū)民(mín)收入，改善(shàn)消费(fèi)环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消(xiāo)费，主要(yào)还(hái)是靠居民劳动收入的自然修复。另一(yī)方(fāng)面，主动稳定投资(zī)。尤(yóu)其是基建投资，是政(zhèng)府主动稳增长的重点(diǎn)。会(huì)议提(tí)到，在超大特大城市积极(jí)稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强调，要(yào)把吸(xī)引外(wài)商投资放在更(gèng)加重要的(de)位置，稳(wěn)住外贸外资基本盘(pán)。要(yào)支(zhī)持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际(jì)高标准经贸规(guī)则，开展改革开(kāi)放先行先试。

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　　产业(yè)发展：看重实体经(jīng)济

　　会(huì)议强调，加快建设现(xiàn)代化产(chǎn)业体系(xì)要以“实体经济”为支撑。我们的理(lǐ)解(jiě)是，产业政(zhèng)策的重点是“实体经济”，这(zhè)里的实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会(huì)议明确(què)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能”；“要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改造”。会议指出(chū)“要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态”，也提到了“重视防范风险”。我们认为，人工智(zhì)能(néng)发展到一定程度(dù)，监管措施(shī)也必然会跟上(shàng)。此外，在互联网领(lǐng)域，要推(tuī)动(dòng)平(píng)台企业规范健康发(fā)展，鼓励(lì)头部平(píng)台企(qǐ)业(yè)探索(suǒ)创(chuàng)新。

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　　防风险也(yě)是重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹做(zuò)好中小银行、保险和信托机构改革化险(xiǎn)工作”；再次强调房住不炒，“做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作”；“要加强地方政府(fǔ)债务管理(lǐ)，严控(kòng)新增(zēng)隐性债(zhài)务”。我(wǒ)们认为，房地产产业链、中小金(jīn)融机(jī)构的风险出清，仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋(qū)，地方(fāng)债务的风险也需要化解。所以今年和去(qù)年最(zuì)大的不同是疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，其他方面(miàn)的经(jīng)济问题依(yī)然是(shì)存在(zài)的。

　　整(zhěng)体看(kàn)，二季度经济修复速度(dù)或将放(fàng)缓，政(zhèng)策相对克(kè)制。

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