随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也(yěfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)发布(bù)了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依(yī)然(rán)是经(jīng)济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的(de)变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称rén)不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当前(qián)市场提(tí)供的(de)较低估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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