近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调(diào)仓(cāng)换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三(sān)只旗舰基金同时大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透露什么信号？我(wǒ)们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德(dé)旗(qí)舰基(jī)金(jīn)“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿业(yè)、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱(yú)乐(lè)、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能(néng)源(yuán)车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大(dà)中华和施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗yuán)车产业链的(de)看(kàn)重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注(zhù)三大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响日益显现，全球各(gè)国的脱碳(tàn)行(xíng)动变得(dé)越(yuè)来越重(zhòng)要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个方面。中(zhōng)国在这方面(miàn)为(wèi)投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在电(diàn)动汽车价值链(liàn)的供(gōng)应方面是全(quán)球的领导者，同(tóng)时中国对(duì)成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能(néng)很多人不(bù)知(zhī)道的是(shì)，全(quán)球2022年(nián)销(xiāo)售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国(guó)也是全球电(diàn)动车基础设施最完(wán)善的国(guó)家(jiā)之(zhī)一(yī)。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有许多公司正(zhèng)在在各自的领(lǐng)域中(zhōng)建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例(lì)，它是电动(dòng)汽车中用于电池和电机温控的(de)关键组(zǔ)件的生(shēng)产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业(yè)拥有超过(guò)90％的(de)市场份额。客户包括特(tè)斯(sī)拉等全(quán)球(qiú)电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始(shǐ)设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在(zài)全球范围内继续(xù)占据市场份额(é)——在法规的支(zhī)持下(xià)，该公司(sī)的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资(zī)旗(qí)舰基金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德(dé)时代。

　　这只基(jī)金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十(shí)大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大(dà)的就是(shì)宁德(dé)时代(dài)，加(jiā)仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工(gōng)业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业集(jí)中度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池(chí)企业实现装车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力(lì)电池装(zhuāng)车(chē)量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池行业的龙头企业，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度实现营业(yè)收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季(jì)利润增(zēng)速创(chuàng)历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月14日(rì)，最近7天北向(xiàng)资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居(jū)北向净流入榜首。北(běi)向资金净(jìng)流入(rù)较多的其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业富联(lián)、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业(yè)银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金(jīn)净流出较多的个股包(bāo)括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为何持有(yǒu)宁(níng)德时代(dài)时，写道：宁德(dé)时(shí)代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗有(yǒu)两大(dà)增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择(zé)聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面它(tā)的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不含钴等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳(tàn)计划是一(yī)致的(de)。CATL的领(lǐng)导者也非常(cháng)有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基(jī)同(tóng)时也解释了：他们如何通(tōng)过(guò) “柏基十问”来(lái)考察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同所有的投资(zī)者，他们(men)的判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随(suí)着电池成本下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维(wéi)系。这些因素(sù)都会影响柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月(yuè)微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅台、宁德(dé)时(shí)代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商(shāng)银(yín)行、美的集(jí)团(tuán)、广联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外(wài)，互(hù)联(lián)网或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森(sēn)堡）股票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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