中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)20触动的意思解释，颇受触动的意思21年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公触动的意思解释，颇受触动的意思开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(z触动的意思解释，颇受触动的意思hǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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