金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司(sī)或其(qí)综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基(jī)本(běn)存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bā铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢o)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuà铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢ng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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