近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹市场全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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