尽(jǐn)管周五大(dà)幅反弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概(gài)率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率创新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于(yú)今年(nián)出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超(chāo)额收益，那(nà)么(me)今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来(lái)看(kàn)，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可(kě)能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间来(lái)看，每(měi)年四(sì)月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士(shì)预计(jì)，基(jī)本(běn)在(zài)一季报(bào)披露结(jié)束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间(jiān)，估计在(zài)5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬件） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的(de)。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大产业趋势以及政府支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁(zào)动是(shì)计算(suàn)机占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴(bàn)随二季度业绩(jì)窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议关注短(duǎn)期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部(bù)分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要(yào)分布位于AI服务器及(jí)相关(guān)电子产品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器，广发(fā)策略(lüè)认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型进行(xíng)训(xùn)练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服务器(qì)中存储芯片、光(guāng)模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量(liàng)与价(jià)，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来了机会(huì)。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报(bào)同样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器(qì)件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报(bào)中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和(hé)应(yīng)用的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容(róng)在即(jí)，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对(duì)于相关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等(děng)终端设备打开新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东海证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子(zi)趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信(xìn)证券4月17日研(世界上哪个国家女人最开放yán)报(bào)建议，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需(xū)求(qiú)爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服务(wù)器产业(yè)链，包括(kuò)工业富联、沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机(jī)产业链，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上哪个国家女人最开放