金融(róng)界(jiè)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校4月27日(rì)消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白(bái)酒第(dì)一(yī)股”光(guāng)环(huán)的珍酒李渡正(zhèng)式登陆(lù)港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡(dù)是(shì)近(jìn)7年(nián)时(shí)间第一只(zhǐ)实现(xiàn)资本(běn)上市(shì)的(de)白酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港(gǎng)交所IPO，发售价(jià)为每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得(dé)注意的是，不(bù)知道是(shì)出于何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李渡并(bìng)没(méi)有引入基石投(tóu)资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权巨头(tóu)KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿美(měi)元(yuán)，两次成(chéng)本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私(sī)募巨头KKR目前(qián)浮亏(kuī)超(chāo)过(guò)22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提(tí)供以酱香(xiāng)型为主的次高(gāo)端白酒产品的(de)中国白(bái)酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团(tuán)旗(qí)下包括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及(jí)开口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三(sān)大(dà)白酒品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年(nián)收入计算，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是中国第四大(dà)民(mín)营白酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也(yě)处于(yú)下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅(máo)台2022年的(de)毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖(jiào)等企(qǐ)业毛利(lì)率(lǜ)也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原(yuán)因之一就是(shì)珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支(zhī)出。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售及经(jīng)销开支分(fēn)别(bié)为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总收入(rù)的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正(zhèng)在逐步增加。报告期内，公司(sī)存货分别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿(yì)元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释(shì)称大部分(fēn)存货为(wèi)基(jī)酒(jiǔ)，但仍然有(yǒu)不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操(cāo)盘(pán)金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校的广告支出，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向东的(de)操盘手法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出生在湖南醴陵的一(yī)个(gè)普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南(nán)省外(wài)贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联(lián)集团工作。此(cǐ)后四年，他(tā)升至新华(huá)联集团董事、董事局(jú)副主席。也(yě)是在此，吴(wú)向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液旗下(xià)川酒(jiǔ)王的代理权，仅一年就将(jiāng)川酒王(wáng)销量做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒(mào)产品涌现。同时(shí)，白酒(jiǔ)市(shì)场竞(jìng)争白热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自(zì)创(chuàng)白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代(dài)工模式(shì)，随后，金(jīn)六福在(zài)这一(yī)年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将时(shí)任男足主教练的米(mǐ)卢誉为(wèi)神奇教练(liàn)和(hé)好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销(xiāo)的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福(fú)形(xíng)象(xiàng)代(dài)言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带(dài)微笑地(dì)说(shuō)“中国人的(de)福(fú)酒(jiǔ)，金(jīn)六福。”很(hěn)长一段时(shí)间(jiān)，金六福的广告投放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一(yī)天(tiān)能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴(wú)向东(dōng)的操盘(pán)下，贵(guì)州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际(jì)控制的金(jīn)东集(jí)团旗(qí)下共(gòng)有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业(yè)集团（下(xià)辖(xiá)金六福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个酒企(qǐ)）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉(shè)足金融、文(wén)化旅游、新能源、互联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白(bái)酒，吴向东也一举成为湖南(nán)省(shěng)株洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向(xiàng)东以(yǐ)230亿元人民币财富(fù)位(wèi)列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还是会(huì)更(gèng)好生意吗？

　　在前(qián)不久的第(dì)108届全国糖(táng)酒(jiǔ)商品交(jiāo)易会上，阵阵寒意(yì)从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为(wèi)知名的(de)盛初咨询董事(shì)长王朝成放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒业整体将长期(qī)进入销(xiāo)量(liàng)负(fù)增长、收入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的(de)内卷时代(dài)，并且很可能(néng)刚(gāng)刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在(zài)疫情(qíng)场(chǎng)景(jǐng)中并没有太受影响，次高端库存仍(réng)未消(xiāo)化，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消费恢复较(jiào)快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍(réng)然在低位(wèi)徘(pái)徊(huái)，一(yī)二季(jì)度上市公司(sī)业绩会(huì)出现(xiàn)增速放缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供(gōng)需-库存(cún)周期看趋势(shì)，现在存(cún)在三个矛盾：一是产区(qū)和供需的(de)矛盾(dùn)，大(dà)产(chǎn)区都在扩产能，但销(xiāo)量在下(xià)降(jiàng)；二是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的主要是100块钱以下的价(jià)位带，其原因在于城(chéng)市(shì)化，大部分(fēn)劳动人(rén)口从农村转移到城(chéng)市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来升级(jí)空间(jiān)基数变小；超(chāo)高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组(zǔ)各(gè)价(jià)格带白酒(jiǔ)节前(qián)和节后(hòu)的终(zhōng)端进货量数(shù)据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下(xià)降19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产(chǎn)品节前(qián)下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价(jià)格节前(qián)下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未(wèi)来(lái)走向何方让我们拭目(mù)以待(dài)。

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