今年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi回族女人为什么离婚少)统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(回族女人为什么离婚少yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了回族女人为什么离婚少加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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