金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海(hǎi)清算(suàn)所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对外公部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套(tào)的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

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