在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日(rì)上作出一系(xì)列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低(dī)的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(cún)，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qi物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖án)库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季(jì)度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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