一度被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人(rén肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的(de)优势，越来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积(jī)极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市(shì肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西带来(lái)了大量的学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升(shēng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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