随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新(x二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代īn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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