财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原戴choker就是m吗，戴choker什么意思因(yīn)之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体戴choker就是m吗，戴choker什么意思逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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