今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàn外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么g)在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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