大家好(hǎo)，简单看一(yī)个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季(jì)报称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块的(de)配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累(lèi)计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是(shì)因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调(diào)整需求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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