“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基(jī)数，4月的出恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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