尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来(lái)累(lèi)计最大(dà)跌幅(fú)已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概率创新高 逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、传媒和(hé)电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的(de)表(biǎo)现。由于今(jīn)年(nián)出(chū)现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额(é)收益(yì)，那(nà)么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整并没(méi)有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份期(qī)间会(huì)有(yǒu)一(yī)波(bō)主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认为，在学习效应(yīng)的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早(zǎo)。对此正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后(hòu)，假设按(àn)此速(sù)度再调整(zhěng)一段(duàn)时间，估计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维度(dù)业(yè)绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋能(néng)消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一(yī)波(bō)盛夏攻(gōng)势(shì)还会创新高。考虑今(jīn)年年(nián)初春季(jì)躁(zào)动(dòng)是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么(me)计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线的判断(duàn)，并(bìng)建(jiàn)议关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可能超(chāo)预期的部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业有望(wàng)体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步(bù)来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日(rì)研报指(zhǐ)出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务器(qì)及相关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型(xíng)进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量(liàng)和算力的提升(shēng)明显拉升了(le)AI服务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带(dài)来了机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算力(lì)的需求将呈现(xiàn)指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替(tì)代(dài)速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技(jì)等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北(běi)证券(quàn)4月16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受(shòu)益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产光(guāng)模(mó)块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核心供应(yīng)商(shāng)天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日研报(bào)中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注(zhù)沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关(guān)电(diàn)子(zi)产品，广发策略表示(shì)，电(diàn)子(zi)厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研(yán)报(bào)同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关注(zhù)消费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　<正实数包括0吗包括负数正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗吗，正实数包括零吗/p>

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链，包括(kuò)海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务(wù)器(qì)产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗