本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改(gǎi)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么善；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低(dī)于其(qí)他(tā)上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目(mù)前估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好，包括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于(yú)供给增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难(nán)度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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