美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测(cè)量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(b夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ǐ)往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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