海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润累计中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，利(lì)润向下(xià)游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现亮眼；下(xià)游消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经开始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材料(liào)和半(bàn)导体(tǐ)设备维持较(jiào)高增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气(qì)度(dù)高位回(huí)落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速(sù)持续(xù)提(tí)升，主要(yào)受益于储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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