中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

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　　蜡的熔点是多少度ong>9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权蜡的熔点是多少度，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个(gè)人(rén)客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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