今(jīn)年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的(d怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味e)前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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