踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度(dù)大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司(sī)的基本面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差(chà)年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下(xià)周一股价(jià)走势，尤(yóu)其(qí)周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三(sān)六(liù)零截(jié)至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报(bào)同时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私有化(huà)退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司的优(yōu)势(shì)，公司(sī)在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可(kě)收拾(shí)，短短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报(bào)和(hé)一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到(dào)了今年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东名单(dān)显示，一季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处　此次三(sān)六(liù)零的2022年财(cái)报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾(céng)公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三六(liù)零全(quán)资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿(yì)元(yuán)。此(cǐ)时，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零(líng)持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确认的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意(yì)味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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