今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.9六朝是指哪六朝2％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、六朝是指哪六朝中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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