金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国嘴巴含胸的感觉知乎、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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