5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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