芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要(yào)却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流(liú)出的青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转向服务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外(wài)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告(gào)将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的(de)变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基(jī)本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年(nián)就业比例变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业(yè)失业率的(de)近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集(jí)程(chéng)度更(gèng)高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结(jié)构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青年(nián)失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

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　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露(lù)的(de)青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济(jì)和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即进入就(jiù)业市场的年(nián)轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分(fēn)青年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次(cì)的人(rén)口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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