今年一季度，分别有8家和5家公司申(shēn)报(bào)科创板(bǎn)和创(chuàng)业(yè)板上市获受理，受理企(qǐ)业总量同比减少超(chāo)过三(sān)成。而股(gǔ)票发行(xíng)注册(cè)制的(de)全面(miàn)落地实施，使得(dé)部分同时满(mǎn)足两板上市条件的公司有观望甚至(zhì)向(xiàng)主板(bǎn)流动(dòng)的(de)倾向。而当前，科创板不必迅速(sù)进一步放宽行业限制或进行调整，应在坚持现有上(shàng)市标准的基础上，更好地发掘与储备符合标(biāo)准的拟上市公司资源，做(zuò)好培(péi)育与辅(fǔ)导工作(zuò)，在保证上市公(gōng)司质量(liàng)和板块特色的前(qián)提下(xià)处理(lǐ)好(hǎo)板块公(gōng)司的数量(liàng)与质量之间的关系。

　　从发展完整、有效、合(hé)理的多层次资本(běn)市场的(de)角度看，内地(dì)多(duō)层次资本(běn)市场的板块架构在全面实(shí)行(xíng)注册(cè)制后更加清晰，各板块特色更加(jiā)鲜(xiān)明并通过挂牌、转(zhuǎn)板(bǎn)、分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市、并购重组加强了(le)有(yǒu)机联系，多元包容的上市条件对不同类型、不同(tóng)成长阶段(duàn)的企(qǐ)业(yè)上市实现(xiàn)全覆(fù)盖(gài)，其中科创(chuàng)板(bǎn)特(tè)别强调突出“硬科技(jì)”特(tè)色，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)面向(xiàng)世(shì)界科技(jì)前(qián)沿、面向经济主战场、面向国(guó)家重大需求。

　　《首(shǒu)次(cì)公开发行股(gǔ)票注册管理办法》对主(zhǔ)板、科(kē)创板(bǎn)、创业板(bǎn)的板(bǎn)块定位(wèi)提出(chū)了总体(tǐ)要(yào)求(qiú)，同时沪、深、北(běi)交易(yì)所分别在配套业务规则中对相关板块定位进一步释明。需(xū)要注意的(de)是(shì)，如果(guǒ)以(yǐ)模糊板块定位与特色(sè)、减少上(shàng)市标(biāo)准(zhǔn)包容性与差(chà)异性为代价，有可能对全面注册制、多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)为不同类(lèi)型(xíng)的上(shàng)市企业提供符合(hé)自身特点的上市渠道(dào)的初衷造成干扰，对板块特征和投资者群体差异带来模糊，有可(kě)能(néng)与其(qí)他市场、其他(tā)板(bǎn)块的定位重叠、冲突(tū)并降(jiàng)低注(zhù)册制的效(xiào)率和优势，还有可(kě)能给横向错位竞争、差异发展、协同高(gāo)效与纵向互联互通、层层(céng)递进、功能(néng)互补的相互补充、互为促进(jìn)的多层次资本市场体系带来(lái)一(yī)定(dìng)影响。

　　从保(bǎo)持科创板(bǎn)行(xíng)业高集中度以及引致的集群、集聚、集成效应的(de)角度来(lái)看(kàn)，由于科创(chuàng)板突出“硬科技”特色(sè)，重(zhòng)点支持新一代信(xìn)息(xī)技术(shù)、高端装备(bèi)、新材料等高新(xīn)技术产业和(hé)战略(lüè)性新(xīn)兴产业，因此科创板上市公(gōng)司主(zhǔ)要都是符(fú)合国家(jiā)战略、突破关键核(hé)心技术、市场认可度高的科技创新企业。行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)高，会自(zì)然而(ér)然地带(dài)来(lái)横向同(tóng)行的集群效应、纵向(xiàng)上下游的(de)集聚效应、功(gōng)能型(xíng)平(píng)台(tái)的(de)集成效(xiào)应，有利于企业(yè)共同提升与发展、更快做大做强，有(yǒu)利于逐步(bù)形(xíng)成(chéng)集成(chéng)电路、生物(wù)医药等多个战略性新兴产业集(jí)群和(hé)构建硬科技标杆性特色板块(kuài)。

　　从(cóng)吸引(yǐn)符合科创板特色标准要求(qiú)的拟上市公司的角(jiǎo)度来(lái)看，科创板三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容不宜(yí)改变现有(yǒu)的更为强(qiáng)化和强调企业成长性、研(yán)发投入(rù)、自(zì)主创新能力、估值等指(zhǐ)标的(de)独(dú)有特点。科创板进一(yī)步(bù)淡(dàn)化了对于拟上市企(qǐ)业营收、净利润等指(zhǐ)标要求，不(bù)再“净利(lì)润至上”，提升(shēng)了资(zī)本市场对创新经济的包容度。可以(yǐ)说，设立科创(chuàng)板的出发点或定位正是为创(chuàng)新企业特别(bié)是硬科技企(qǐ)业的成长赋能，即通过市场机制实(shí)现资(zī)产定价、资源(yuán)配置和资本流(liú)动(dòng)的高(gāo)效率，提升企业的公司(sī)治理和运营管理水平。这使(shǐ)得科创板能更加快速地协助资本直达实体经济(jì)，支持(chí)企业创新、激发经济活力、加快(kuài)实施创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略，将掌握关键核心技术的(de)优秀科技企(qǐ)业和(hé)顺应“双(shuāng)循(xún)环”的优秀创新创业企(qǐ)业快(kuài)速推(tuī)向资本(běn)市场，获得包(bāo)括机构投(tóu)资者与个(gè)人投资者的认同与助力，进而(ér)提供更完(wán)整(zhěng)、更全面、更优(yōu)质的金融(róng)支持，有(yǒu)效提升(shēng)创新载(zài)体的生机与资(zī)本市场活力。

　　从已(yǐ)上市公司情况看(kàn)，科(kē)创板公司研发投入(rù)与营业收入(rù)之比、研发(fā)人员占公司人(rén)员总数(shù)之(zhī)比(bǐ)、平均(jūn)发明专(zhuān)利数量(liàng)等均高于其他市(shì)场板块。应当注意(yì)的是，如(rú)果科创(chuàng)板的扩容改变了前述(shù)的功能定位与个(gè)体特(tè)色，有可(kě)能(néng)影(yǐng)响(xiǎng)到科创板直(zhí)接融资服(fú)务与制(zhì)度供给的多元性、包容性、差异性、可得性(xìng)、市(shì)场(chǎng)导向性，还可能(néng)影响到科(kē)创板联(lián)系和(hé)连接特定行业、类型(xíng)、规模(mó)、成长(zhǎng)阶段的企业和(hé)具有与(yǔ)之(zhī)相(xiāng)应的知识、经验、能(néng)力、稳健性、风险偏好的投(tóu)资者，影响(xiǎng)到特定市场与板块(kuài)的价格发现(xiàn)功(gōng)能(néng)、价值(zhí)投资理念和(hé)整体抗风险能(néng)力。综上所述，科创板不必急于“跑步”扩容。

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