钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车(chē)式的(de)涨跌(diē)折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低(dī)，导致其(qí)研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目(mù)中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时(shí)间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是(shì)其资(zī)金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开(kāi)始试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金(jīn)实(shí)力(lì)有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的参数和性(xìng)能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部钠电池(chí)分(fēn)析师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下(xià)跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安(ān)全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然(rán)存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势(shì)；碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企业(yè)都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)的(de)建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接(jiē)的后果就(jiù)是(shì)原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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