金融(róng)界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺(quē)的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对(duì)日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买(mǎi)入(rù)价(jià)值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日(rì)本股票的(de)最大净(jìng)买家，年(nián)初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露(lù)，其收购了(le)日本(běn)前(qián)五大贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份(fèn)吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗。这五大贸(mào)易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本(běn)五大商(shāng)社，并暗(àn)示将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都(dōu)有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付(fù)不(bù)错的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他(tā)们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚(shèn)至(zhì)这件事情一开始我都没有告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本综(zōng)合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商(shāng)社的(de)合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的(de)合计(jì)净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的(de)美(měi)国苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过去(qù)的(de)三十年(nián)中，日(rì)本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也(yě)被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济的(de)边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示(shì)在(zài)新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格(gé)局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至略显僵化(huà)的政治(zhì)格局，在全球动荡的(de)大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效(xiào)率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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