5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱比较长的古诗词，比较长的古诗10句势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策比较长的古诗词，比较长的古诗10句略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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