近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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