在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设(shè)和鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(jī)构建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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