“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收益率日内(nèi)升幅扩大到(dào谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续(xù)脱(tuō)离(lí)两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在(zài)美元(yuán)和(hé)美债收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服务行业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本(běn)是60年代以来的(de)最低(dī)水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着(zhe)需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀(zhàng)的(de)助推作用缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需(xū)要关注(zhù)后(hòu)续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会(huì)议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价(jià)可能会在(zài)年(nián)底前自行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是(shì)因(yīn)为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国(guó)《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好了加入(rù)北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避(bì)免了(le)可能(néng)出(chū)现的美国(guó)有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂(zàn)停加息的(de)预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市(shì)场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供多(duō)需(xū)少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要战略物资(谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还zī)。毫(háo)无疑(yí)问的(de)是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应(yīng)求(qiú)的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变的(de)国际政治格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价(jià)格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供应进(jìn)入(rù)季节性(xìng)的增(zēng)产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云(yún)南产区(qū)大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较为充足(zú)，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存(cún)为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年的预期(qī)过(guò)高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口(kǒu)同比数据还(hái)是(shì)不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后(h谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还òu)产量逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦(dàn)天(tiān)气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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