今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅(雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗fú)度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当(dāng)前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的(de)芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛(máo)利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域(yù)提(tí)提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中心(xīn)光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季度的时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的(de)四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中国民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低增持了(le)港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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