大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个(gè)基金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生调整需(xū)求出现(xià别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了n)集中释放。就资本市(shì)场而言(yán)，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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