AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传(chuán合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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