“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米yuè)对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异(yì)还(hái)较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累不足(zú)。

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