美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(ch申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ǎng)人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息(xī)会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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