衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需(xū)求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(q中国内战打了几年，中国内战打了几年时间íng)绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时(shí)本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基(jī)本面差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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