本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后几个交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm(dàng)运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继(jì)续(xù)走弱，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合(hé)约开始计(jì)价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本(běn)中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至(zhì)投资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析(xī)师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低(dī)库存有望成(chéng)为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海外(wài)主流(liú)铁矿石二(èr)季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁矿石(shí在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm)供需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下(xià)半(bàn)年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本(běn)钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴极(jí)端天气导致4月底5月初(chū)港口到(dào)货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数将(jiāng)继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前(qián)终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依(yī)然承压(yā)。持(chí)续调整后压(yā)力得到基本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大(dà)基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支(zhī)撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键仍是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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