随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618135.png">

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能(néng)这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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