大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合(hé)外(wài)，其他三只产(chǎn)品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

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　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了(le)明显的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)所代(dài)表的(de)传统(tǒng)实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成交占比超过40％纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌的板(bǎn)块是(shì)2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪(xù)处于(yú)极值(zhí)的(de)情(qíng)况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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