财联社(shè)6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来是(shì)啤酒(jiǔ)企业的(de)“兵家必争之地”，而年内火爆(bào)的淄博烧烤一定程度(dù)上(shàng)助力啤酒行业“淡季不(bù)淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资(zī)者期待。

　　从一(yī)季度(dù)业绩(jì)来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增(zēng)速“一骑(qí)绝(jué)尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)的同比增(zēng)速也(yě)分别达(dá)到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其(qí)中青岛啤酒(jiǔ)单(dān)季度营收突破(pò)百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州(zhōu)黄河和西藏发(fā)展在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然堪(kān)忧(yōu)，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体(tǐ)偏(piān)低(dī)迷，啤(pí)酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民(mín)生证券王言海5月(yuè)8日发布的研报指(zhǐ)出，2022年啤(pí)酒板块营(yíng)收稳增(zēng)、归(guī)母(mǔ)净利润高(gāo)增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游(yóu)场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力(lì)边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明(míng)显提速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙(lóng)头(tóu)弱势(shì)区域持续扭亏(kuī)、释放利润的一年。

　　外(wài)资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格(gé)局或(huò)成“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现(xiàn)来看，华(huá)润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今(jīn)股价(jià)累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后(hòu)者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和(hé)珠江啤酒股价同期累计(jì)最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆(qìng)啤(pí)酒股价跌近(jìn)六成(chéng)，珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施(shī)“啤酒专项工程(chéng)”后(hòu)，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南(nán)的金星、陕西的(de)汉斯等，几乎(hū)每座城市都拥有自己的(de)啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒市(shì)场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的市场份(fèn)额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从(cóng)74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山(shān)山4月(yuè)24日(rì)发布的研(yán)报(bào)罗列五大巨头的具(jù)体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)亚太(tài)（百威英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占(zhàn)率(lǜ)分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平，市场集(jí)中度仍有(yǒu)提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望进(jìn)一步提升盈利(lì)水(shuǐ)平。分析人士指(zhǐ)出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场(chǎng)趋势不变，经(jīng)过一段时间(jiān)的此消彼长，持续(xù)多年的“五强争(zhēng)霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思得(dé)注意的是(shì)，这(zhè)几年，外资(zī)啤酒在中国市场颓势(shì)明显，百(bǎi)威(wēi)英博销(xiāo)量下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的(de)营业利润增长将(jiāng)低于去年的水平，研报指出重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯(bó)在华(huá)运营啤酒资(zī)产(chǎn)唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多个地区的销售权划归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几(jǐ)年啤(pí)酒行业(yè)的(de)业(yè)绩增长，多(duō)亏了高端化。此(cǐ)前多年(nián)，高端啤(pí)酒市场主要由外资啤酒百威英博(bó)、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来(lái)，本土(tǔ)啤酒开始发力。以(yǐ)销(xiāo)量最大的华(huá)润(rùn)雪花啤酒为例，早(zǎo)年畅销大江南北的大绿棒子，现在已经很(hěn)难见到了，各(gè)种(zhǒng)纯生、原(yuán)浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤(pí)酒行业处于产业链中游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材料；下(xià)游终端议价能力较(jiào)强，进入存量竞争时代后，企业为向(xiàng)高(gāo)端化转型已多次实施提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年(nián)餐饮(yǐn)等现饮消费场景恢复将加速各(gè)啤(pí)酒龙头(tóu)产品结构优化、加速(sù)高端化进程，2023年吨价(jià)提升(shēng)幅度(dù)或不弱于(yú)成本催生普遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分(fēn)到全(quán)国(guó)。仅在2022年，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯(bó)等主流(liú)厂商纷纷提价(jià)，中(zhōng)高低(dī)档均有所涉(shè)及(jí)。勇闯天涯出(chū)厂(chǎng)价(jià)提(tí)升0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤(pí)酒市场的产品(pǐn)价格稳(wěn)定在3-5元区(qū)间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了继(jì)续突破(pò)价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端(duān)齐发(fā)力 高(gāo)端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推(tuī)出(chū)“百年(nián)之旅”，售价(jià)388元，并在2022年(nián)推出(chū)价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇”；超(chāo)高端产品方面，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价(jià)位最高，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振(zhèn)4月29日发布的(de)研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤酒中(zhōng)档高端(duān)齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司(sī)在坚持纯生系及(jí)经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(pí)等高端产品放量，带动整体(tǐ)产品结构持续升(shēng)级。随着23年(nián)现(xiàn)饮场景全(quán)面(miàn)复(fù)苏叠(dié)加去年Q2以来低基数(shù)效应，预计公司全年业绩将(jiāng)维持高(gāo)增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎添翼 但目(mù)前主要销(xiāo)量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中(zhōng)国正式(shì)完成(chéng)交割。1863年创立于荷(hé)兰的喜力，旗(qí)下拥有上(shàng)百家酒厂，连续多年(nián)跻身世(shì)界500强(qiáng)榜单。而(ér)收购方华(huá)润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也才30岁(suì)，借(jiè)此(cǐ)拓展高端(duān)市场(chǎng)。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒(jiǔ)高(gāo)端及超(chāo)高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经(jīng)济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加(jiā)认可、熟悉(xī)其经济型产品如(rú)勇闯(chuǎng)天涯(yá)等，但对(duì)其高端产品(pǐn)认知度(dù)或接受度(dù)相对偏低。公(gōng)司提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创(chuàng)业”新篇章 借(jiè)助U8势能(néng)持续开拓市(shì)场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业的老(lǎo)大哥(gē)，燕京啤酒近几年风光不在(zài)。不(bù)仅销售范(fàn)围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京(jīng)啤酒去(qù)年(nián)业绩(jì)爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延(yán)续高增，净利同比增(zēng)长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒突破(pò)增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以(yǐ)及旗下燕京(jīng)酒號社区(qū)小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种(zhǒng)新零售业(yè)态的(de)落地生根。中(zhōng)邮证券分析师(shī)蔡雪昱4月(yuè)21日研报指(zhǐ)出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓市场，推动(dòng)整(zhěng)体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同(tóng)时带动公(gōng)司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革(gé)红利(lì)释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速(sù)、成本(běn)优化之(zhī)下(xià)，公司业绩弹(dàn)性将进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥有(yǒu)巨大发(fā)展潜力及(jí)空(kōng)间，且目前行业格局未定，企业拥(yōng)有弯(wān)道超车(chē)机会；基(jī)于精酿(niàng)啤酒多元风味发展(zhǎn)趋势，产(chǎn)品(pǐn)风(fēng)味(wèi)及应(yīng)用场景布局多元化企业(yè)，将(jiāng)更加能够顺(shùn)应精酿市场发展趋势，拥有长(zhǎng)期可持续(xù)发(fā)展潜(qián)力，并有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思